Uzun süredir Cumhurbaşkanı Tayyip Erdoğan’ın Türkiye’deki seçimlerde komuta pozisyonunu almasının ardından, yatırımcılar arasında Türk piyasalarında yükseliş umutları Pazartesi günü buharlaştı.

69 yaşındaki mücadeleci, Pazar günkü ilk tur oylamada beklenenden daha iyi performans göstererek 28 Mayıs’taki ikinci tur için rahat bir liderliği garantiledi ve Erdoğan yönetiminde yıllarca süren yüksek enflasyon ve tekrarlanan kur krizlerinin sona ermesine ilişkin söylemleri söndürdü.

Abrdn’nin yükselen piyasa yerel para birimi borç başkanı Kieran Curtis, Erdoğan’ın ana rakibi Kemal Kılıçdaroğlu’nun beklentileri ve anlamlı politika değişikliği hakkında “Umut öldü” dedi.

İkinci turda seçmenlerinin Erdoğan’a geçmesi muhtemel olan milliyetçi Sinan Ogan’ın bir diğer adayın performansının sonucu belirlemesi gerektiğini söyleyen Erdoğan, “Bu, Erdoğan geri geliyor demektir” dedi.

Curtis, “Yani bulunduğumuz yere geri döndük ve bu, bir dizi mantıklı ekonomik politikamız olana kadar döviz rezervlerinin tükenmeye devam edeceği anlamına geliyor” dedi.

Ancak diğerleri, tartışmalı bir sonucun ve potansiyel bir iç huzursuzluğun artık olası olmadığının bir umut ışığı olduğunu gördü, ancak asıl soru, giderek alışılmadık hale gelen ekonomik politikalar açısından şu anda bizi neyin beklediği olmaya devam etti.

Pazartesi günkü ilk piyasa tepkisi, Türk lirasının 2 ayın en düşük seviyesine inmesine, bankacılık hisselerinde ve yabancı para devlet tahvillerinde daha belirgin düşüşlere yol açmıştı.

Analistler, son 15 yılda dolar karşısında değerinin neredeyse yüzde 95’ini kaybeden liranın artık sıkı bir şekilde yönetildiğini söylüyor.

Barings’in gelişmekte olan piyasalar kurumsal borç başkanı Omotunde Lawal, toplum içindeki bölünmelere ve lira için daha fazla oynaklık riskine işaret ederek, “Önümüzdeki beş yıl muhtemelen Türkiye için oldukça zor olacak” dedi.

“Döviz kurunu kontrol etmeye çalışan bireyler veya şirketler için hükümetin döviz işlemlerini kısıtlama gibi önlemlere başvurma riski var” dedi ve bunun firmaların hayatını giderek zorlaştıracağını söyledi.

Bankalar

JPMorgan’daki analistler, Erdoğan’ın zaferi garantilediği varsayıldığında, Türkiye’nin maliye politikasının, Erdoğan’ın Şubat depreminden sonra gelirleri artırma ve ülkeyi yeniden inşa etme kampanyası harcama vaatlerini yerine getirmesi nedeniyle genişlemeci kalacağını söylediler.

Yükselişte banka, ortodoks politikaya net bir dönüş olmaksızın liranın dolar karşısında 30’a kadar düşebileceğini tahmin etmişti, ancak analistleri ‘döviz vadeli’ piyasalarının Pazartesi günü keskin bir şekilde döndüğüne işaret etti.

Enflasyon hala %40’ın üzerinde seyrederken, muhalefet bloğu kazanırsa Türkiye’nin faiz oranlarının %30-40’a, hatta mevcut %8,5 seviyesinden %50’ye çıkması bekleniyordu. Ama bu artık masanın dışında görülüyordu.

JPMorgan, “Politikaların devamlılığı, düşük döviz oynaklığı anlamına gelebilir,” diye ekledi, çünkü Erdoğan’ın ekonomi ekibi değişiklikleri ve döviz oynaklığını sınırlamaya çalışacaktı.

Yaz tatili dönemi, turistler avro, dolar ve pound getirdiklerinde lira üzerindeki baskıyı genellikle hafifletse de, Neuberger Berman’ın gelişmekte olan piyasalar borç eş başkanı Rob Drijkoningen, sorunun uzun vadede ne olacağı olduğunu söyledi.

Türkler parayı, özellikle de dolar cinsinden tasarrufları bankalardan çekmeye başlarsa, bu aşırı bir kontrol kaybı anlamına gelse de, hükümetin borçlarını geri ödeme kabiliyetini tehlikeye atabilir.

Türkiye borçlanmasında artış görse de, GSYİH’ye oranı olarak hala nispeten düşük bir borç seviyesine sahip, ancak tam anlamıyla bir kriz patlak verirse bu oran hızla değişecek.

Drijkoningen, “Bu filmi birkaç yıldır izliyoruz,” dedi, “Gerçek bu – hiç kimse gerçek bir krizi neyin tetikleyeceği konusunda iyi bir fikre sahip değil.” [Reuters]